太阳能光伏网：随着社会与经济的发展，我国能源需求持续增长，能源资源和环境问题日益突出，减缓开发利用新能源和可再生能源早已沦为我国应付日益不利的能源环境问题的必由之路。目前，中国新能源产业过度倚赖政策而非资本运作是众多缺失，新能源产业资金链的紧绷和严苛的融资环境将持续考验着企业的承受力。总体来看，新能源产业发展的金融供给和金融市场需求不给定，产业身体健康可持续发展的金融承托严重不足。以光伏产业为事例，在光伏电站建设环节，按10元／瓦的成本计算，100万千瓦所须要初始资金大约为100亿元，而到十二五末要已完成3500万千瓦的装机容量，则必须约3500亿元。

激进测算，除去20%至30%的项目法定出资部分，每年融资市场需求将超过600亿元。由于设施融资政策不完备，光伏电站研发资金缺口极大，融资难渐渐沦为制约新能源产业持续身体健康发展的众多桎梏。

　　一、光伏产业融资不存在的艰难　　（一）银行膨胀对光伏行业贷款　　自2011年第四季度起，银行渐渐放宽对光伏行业的信贷，并对光伏企业所持慎重态度，仍然到2013年一季度，光伏仍是银行警告的九大类贷款风险容许类行业。目前光伏企业基本都是在电站竣工后，以土地作为抵押，向银行获得贷款，但这个方法耗时较长。

首先，很多商业银行由于被光伏组件商套牢对光伏产业下游也不愿债、不肯债，即便有少数不愿债，利率也要下潜15%至30%，还可选各种条款，并且都是短期流动资金贷款，而光伏电站投资额度大、回收期宽，急需中长期贷款。其次，为了管控风险，光伏企业在申请人银行贷款时，除了打算资本金，还必须对贷款获取额外等额借贷。这意味著，此类投资尤其是下游电站投资，必需100%以其他资产覆盖面积，如投资1亿的项目，打算2000-3000万的资本金，同时还要打算7000-8000万的额外资产展开仅有覆盖面积借贷，否则很难取得银行的授信资格。

此外，名单制为是商业银行光伏信贷风控的广泛作法，随着不少光伏企业的兼并重组，以及经营状况的区别化，银行对名单展开改版。同时，即便转入名单，高额的贷款仍然必须回头审核流程。　　（二）资本市场融资艰难　　首先，股权融资基本暂停。由于光伏组件生产能力相当严重供大于求，2011年底监管机构暂停了该类企业的IPO融资；部分光伏企业业绩大幅度下降，2011年中期以来境内外上市光伏企业无以有再融资条件。

其次，债券融资极为艰难。对于仅有行业亏损，绝大多数光伏企业丧失了展开债券融资的前提条件。过去光伏企业最有期望发债顺利的银行间债券市场，在2012年8月交易商协会展开针对光伏产业的专项调查之后，也一度暂停了对光伏企业的融资服务。

　　（三）政策风险有利于产业融资　　首先，补贴政策不存在不确定性。虽然国家公布《关于充分发挥价格杠杆作用增进光伏产业身体健康发展的通报》，要对分布式光伏发电给与0.42元／千瓦时的度电补贴，但是迄今为止，加装分布式光伏发电项目的个人还没领取这笔补贴费用。政策的不稳定性和先前细则的缺陷，严重影响了金融业对于分布式光伏行业发展的信心。因此，尽管当前中国光伏市场早已经常出现较慢衰退的迹象，一线厂商的生产能力利用率也开始下降，但是光伏项目特别是在是分布式光伏融资难的问题，却丝毫没断裂的迹象。

其次，补贴力度影响到投资回收期。度电补贴比金太阳事前补贴投资回报率较低，投资回收期显著逆宽。金太阳是中国光伏最先制订的帖木儿暴政策，补贴额度低，装机数量小，意图增进光伏发电产业技术变革和规模化发展。但总的装机量也不过4GW。

如今中国光伏早已转入了中级发展阶段，年度装机规模不会多达lOGW，在补贴力度方面不致上调很多。光伏发电成本自2012年中旬国家实施网际网路电价以来上升幅度早已较小，但大型地面电站度电补贴价格从1.15元上升到1元，上升幅度远超过成本变化情况气以分布式电站为事例，0.42元／千瓦时的补贴标准并无法算是十分理想。对企业来说，以这个价格计算出来，装机的重复使用戚本将在12年左右。

如果再行考虑到高昂的融资戚本、限电风险等因素，企业回收期不会更长。　　（四）光伏电站买电的风险有利于产业融资　　首先，用电客户自由选择不存在风险。分布式项目自发性出租只不过是变相的合同能源管理模式，光伏电量卖给企业比卖给电网昂贵，但卖给电网却比卖给企业有确保。

自发性出租、余量网际网路模式归属于高风险、低收益范畴，无法确保用电客户在25年的周期内保持稳定的电量市场需求，也就无法计算出来电站所发电量有多少卖给企业，有多少卖给电网。自发性出租之余，多余部分网际网路不能获得副产物标杆电价，大约为0.4元／千瓦时，回报率被大大拉低。而且，资本买电给企业就变为了一种商业行为，可能会面对一系列的资金或债务、账款方面的问题。

部分客户缺少诚信，就不会产生缴纳风险。与此同时，反对合同能源管理模式的法律、金融环境还不完善，项目风险源于客户，有许多投资者所预期将近或无法掌控的风险。

其次，项目选址不存在风险。中国补贴模式主要希望自发性出租，在网际网路部分给与统一的0.42元／千瓦时的补贴，这就意味著电价越高投资报酬就越昂贵。目前，工商业用电电价大约为0.8～1.2元／度，大工业用电电价在0.6～0.8元／度，公共事业单位用电电价在0.5～0.6元／度，政府建筑、学校、医院等公共事业单位、农业用电和居民用电仅有为0.5元／度左右。

在用户用电电价之上给与相同额度补贴，光伏度电收益必要不受用户用电电价水平的影响，因此，项目选址问题出了投资胜败的关键，只有电价低的工商业建筑（＞0.8元／度）才需要赢利。

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